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   防范化解金融風險是金融業永恒的主題，也是2023年政府工作和金融工作重點之一。

   3月5日，政府工作報告提出，防范化解重大經濟金融風險。深化金融體制改革，完善金融監管，壓實各方責任，防止形成區域性、系統性金融風險。而從主要內容來看，風險主要集中在兩個領域：一是房地產；二是地方政府債務。

   房地產：改善資產負債狀況

   在市場分析看來，此次政府工作報告對于房地產的政策可謂雙管齊下。

   政府工作報告指出，房地產市場風險隱患較多，一些中小金融機構風險暴露，發展仍有不少體制機制障礙。要有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況，防止無序擴張，促進房地產業平穩發展。同時提出，加強住房保障體系建設，支持剛性和改善性住房需求，解決好新市民、青年人等住房問題。

   中指研究院市場研究總監陳文靜認為，2023年房地產供給端政策將以“有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況”為核心，將前期政策落實到位。需求端政策將以支持住房需求釋放為主，根據“因城施策”的原則，對于仍處于調整階段的城市和區域，會有增量優化政策出臺，對于市場出現復蘇的城市，政府或將進一步觀察已出臺政策的效果持續性，決定后續政策安排。

   去年以來，在各項政策疊加發力之后，房地產市場已有好轉。

   央行統計數據顯示，今年1月，房地產開發 貸 款新增超過3700億元，同比多增2200億元；境內房地產債券發行400億元，同比增長23%，房企的資產負債狀況已有改善。

   國家統計局數據顯示，1月70個大中城市新房價格環比上漲城市數量達到36個，自2021年9月以來首次超過下降城市數。不少一二線城市二手房價格漲幅更為明顯，市場活躍度持續提升。

   中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，雖然新房成交尚未明顯反彈，但從二手房到一手房的傳導效應有望逐漸顯現，進而打破“房價下跌-銷售走弱”的負反饋，有助于整個市場企穩。

   “居民和房企資產負債表修復需要經歷一個過程，結構性問題值得重視。因此有必要進一步加大力度，給予房地產行業更為有效的支持。”植信投資研究院資深研究員馬泓認為，2023年住房政策會在擴大住房需求和增加住房供給側金融支持上下功夫。一方面，為滿足剛性和改善性住房需求，推動房地產市場利率逐步下行，降低購房者成本；另一方面，將加大對房企的金融支持，利用好住房金融“三支箭”和“金融16條”等支持政策，滿足房企合理的融資需求，以促進投資建設，增加市場住房供給。

   馬泓分析，保障性租賃房建設有望加快步伐，房地產REITs將逐步擴容，鼓勵民間資本參與到保障性租賃住房建設中去。地方政府將突出“因城施策”，積極響應中央號召，適當放松購房門檻，擴大公積金 貸 款力度，有條件的城市將減少或取消限制性購房政策，推動存量房去庫存，支持房地產行業健康發展。

   地方政府債務：遏制增量、化解存量

   除了房地產這一風險隱患外，政府工作報告還提到了地方政府債務風險。

   政府工作報告提出，防范化解地方政府債務風險，優化債務期限結構，降低利息負擔，遏制增量、化解存量。

   馬泓認為，考慮到過去一年半時間內，房企拿地較為謹慎，地方政府土地財政收入大幅下降，且疫情防控增加了額外醫療支出，一些基層財政收支矛盾較大，部分地方政府償債風險有所加大。下一步政策可能進一步壓實隱性債務主體責任，強化并完善政府債務風險監測和預警機制；通過債務置換、債務重組以及展期降息等方式，優化期限結構，化解高息債務；擬安排地方政府專項債3.8萬億元，有助于壓降存量隱性債務；擴大隱性債務清零試點，推進融資平臺轉型升級。

   紅塔證券研究所所長、首席經濟學家李奇霖預計，未來隱性債務將和顯性債務合并監管，部分高成本、短期限的隱性債務將通過銀行信 貸 展期、債務限額內的地方政府債券來置換，避免債務頻繁到期導致財政資金周轉壓力加大，也避免債務成本過高拖垮財政，使得金融風險向財政風險傳導。

   （來源：第一財經）